5 In-The-Money Warrants Saham SPAC Dengan Perjanjian Merger

Hari ini saya ingin menyoroti lima saham perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC) dengan perjanjian merger yang memiliki waran yang terdaftar secara publik yang saat ini diperdagangkan secara in-the-money.

Jika beberapa dari persyaratan tersebut baru bagi Anda, waran memungkinkan pemegangnya untuk membeli atau menjual saham perusahaan dari/ke perusahaan dengan harga tertentu pada waktu tertentu. Dan dengan memperdagangkan uang, maksud saya harga waran telah meningkat cukup jauh di atas harga pelaksanaannya. Oleh karena itu, waran dapat dilaksanakan secara menguntungkan dan memiliki nilai intrinsik yang nyata.

Tetapi yang lebih penting, waran saham SPAC ini menawarkan lebih banyak pengaruh kepada investor di saham SPAC yang mendasarinya. Dan karena mereka in-the-money, dengan nilai intrinsik nyata yang terkait dengan waran, mereka menawarkan investasi yang relatif aman.





Saya akan memberikan contoh efek leverage in-the-money ini dengan masing-masing saham SPAC di bawah ini.

Oleh karena itu, Anda mendapatkan lebih banyak uang dengan waran ini, dengan asumsi kesepakatan merger sudah dekat. Sekali lagi, kelima waran ini hanya untuk SPAC in-the-money dengan merger yang diumumkan yang belum ditutup.



Dua Poin Penting dengan Surat Perintah SPAC

Juga, ingatlah dua hal. Pertama, semua saham SPAC ini memiliki harga pelaksanaan yang sama: ,50 per saham. Dengan kata lain, saham yang mendasarinya harus telah naik di atas ,50 sebelum harga waran yang terkait menjadi in-the-money.

Kedua, meskipun harga pelaksanaannya bagus untuk lima tahun, masing-masing waran SPAC ini memiliki fitur yang dapat ditukarkan yang hanya menguntungkan SPAC itu sendiri, bukan investor. Setiap waran SPAC dapat ditarik oleh perusahaan dengan harga 1 sen per waran. Pemegang surat perintah memiliki jendela 30 hari untuk bertindak.

Pemicu untuk fitur panggilan adalah ini: setelah waran diperdagangkan selama 20 hari perdagangan dengan harga rata-rata atau lebih tinggi dalam periode 30 hari, perusahaan (SPAC) dapat membeli kembali waran (dalam 30 hari) seharga 1 sen per menjamin.



Oleh karena itu, selama periode 30 hari tersebut, pemegang waran harus menjual waran di pasar, atau menjalankan waran dengan membayar ,50 kepada perusahaan. Hal ini memungkinkan mereka untuk membeli bagian dari saham SPAC. Fitur panggilan ini memungkinkan perusahaan untuk menerima lebih banyak modal ketika semua waran dilaksanakan pada akhir 30 hari. Oleh karena itu mereka biasanya menunggu sampai jumlah in-the-money dollar cukup besar.

Ini juga cenderung membatasi harga perdagangan in-the-money hanya di atas nilai intrinsiknya. Sebagian besar SPAC akhirnya menelepon atau menebus waran in-the-money mereka jauh sebelum periode latihan lima tahun berakhir.

Berikut adalah lima waran in-the-money dengan perjanjian merger:

saham penny terbaik untuk dibeli sekarang 2015
  • Waran DiamondPeak HoldingsPe (NASDAQ: DPHCW )
  • Surat Perintah Perusahaan Akuisisi Energi Spartan (NYSE: SP AQ.WS )
  • Landcadia Holdings II Waran (NASDAQ: LCAHW )
  • Waran Kensington Capital Acquisition Corp (NYSE: KCAC.WS )
  • Surat Perintah Gores Metropoulos (NASDAQ: GMHIW )

Mari selami dan lihat waran in-the-money ini.

5 Waran Saham SPAC Dalam Uang: DiamondPeak Holdings Warrants (DPHCW)

Gambar peta yang menunjukkan LordstownSumber: SevenMaps/ShitterStock.com

Saham Dasar: DiamondPeak Holdings (NASDAQ: DPHC )
Target Penggabungan: Lordstown Motors

Waran untuk perdagangan saham SPAC ini seharga ,72 karena saham yang mendasarinya, DiamondPeak Holdings adalah ,10. Seperti semua waran SPAC, harga pelaksanaannya adalah ,50. Oleh karena itu, nilai intrinsiknya adalah ,20 dikurangi ,50 atau ,60.

Jadi, dalam hal ini, waran dijual di bawah nilai intrinsiknya. Ini mungkin karena saham DPHC diperdagangkan di atas . Oleh karena itu, sangat mungkin bahwa setelah merger ditutup, Lordstown Motors kemungkinan akan memanggil waran. Hal ini memberikan tekanan jual pada waran.

Di artikel terbaru saya tentang saham SPAC , Saya menyoroti bahwa saham DPHC, yang akan mengubah simbolnya menjadi RIDE, kemungkinan akan bernilai 75% lebih tinggi pada saat itu. Itu menyiratkan bahwa saham DPHC bernilai $ 21,44. Ini hanya sedikit di atas harga hari ini ,10.

Namun, waran in-the-money kemudian akan memiliki nilai intrinsik ,60, atau 14% di atas harga hari ini. Oleh karena itu, saya menyarankan bahwa karena harga waran di bawah ini, maka waran tersebut undervalued.

Perusahaan mungkin akhirnya menebus waran setelah merger ditutup. Oleh karena itu, mungkin bermanfaat untuk benar-benar menggunakan waran daripada menjualnya pada saat itu.

Waran Perusahaan Akuisisi Energi Spartan (SPAQ.WS)

Logo Fisker dipajang di International Auto Show November 2011.Sumber: Eric Broder Van Dyke / Shutterstock.com

Saham Dasar: Spartan Energy Acquisition Corp. (NYSE: SPAQ )
Target Penggabungan: Fisker

Saham yang mendasarinya, Spartan Energy Acquisition Corp. akan bergabung dengan Fisker, sebuah perusahaan EV. Saya menulis tentang perusahaan ini dalam artikel terbaru tentang saham SPAC dan tetapkan nilainya sekitar ,40.

Oleh karena itu, karena SPAQ sekarang diperdagangkan seharga ,91, waran terkait (SPAQ.WS) adalah in-the-money sebesar ,69 (yaitu, ,91 dikurangi ,50). Tapi waran diperdagangkan seharga ,06 per waran, jadi ada beberapa premi di sini di atas nilai intrinsiknya. Jelas, waran ini belum berada di wilayah yang dapat dipanggil (yaitu, di atas $ 18), jadi mereka menawarkan keuntungan besar dan karenanya premium.

Waran memiliki leverage yang signifikan di sini dibandingkan dengan ekuitas yang mendasarinya. Misalnya, jika saham mencapai harga target, maka akan naik sebesar ,49, atau naik 63,6% (yaitu, ,49 dibagi dengan ,91).

Tetapi waran memiliki nilai intrinsik ,90 jika saham mencapai ,40 (yaitu, ,20 dikurangi ,50). Selain itu, waran, yang diperdagangkan pada ,06 sekarang, memiliki penyebut yang lebih rendah, sehingga harga naik 155% (yaitu ,90 dibagi ,06 dikurangi 1).

Oleh karena itu, waran in-the-money menawarkan kepada investor saham SPAQ lebih dari dua kali (setengah) potensi peningkatan. Ada potensi keuntungan 155% dari waran dibandingkan dengan potensi keuntungan 63,6% dengan saham. Ini dihitung jika saham mencapai harga target ,40 setelah merger selesai.

Jadi sekarang Anda mulai melihat pengaruh yang dimiliki waran in-the-money atas ekuitas. Dan waran saham SPAC berikutnya memiliki efek leverage yang lebih besar lagi.

Landcadia Holdings II (LCAHW)

Gambar laptop dikelilingi oleh perlengkapan perjudian.Sumber: Stokkete/ShutterStock.com

Saham Dasar: Landcadia Holdings II (NASDAQ: LCA )
Target Penggabungan: Game Online Nugget Emas

Di artikel saya sebelumnya tentang Landcadia Holdings II (NASDAQ: LCA ), yang karena bergabung dengan Golden Nugget Online Gaming, saya menetapkan nilainya pada . Ini hanya 100% di atas harga sekarang ,98 untuk saham LCA (simbol akan berubah menjadi GNOG setelah merger).

Tapi di sini ada sesuatu yang menarik. Waran LCA (simbol LCAHW) memiliki pengembalian yang diharapkan sebesar 282% jika saham mencapai . Inilah alasannya.

Waran sekarang diperdagangkan untuk ,41 karena mereka dalam keadaan uang (yaitu, saham LCA berada di atas harga pelaksanaan ,50). Tetapi nilai intrinsiknya akan jauh lebih tinggi jika saham dasarnya mencapai setelah merger. Itu karena dikurangi harga pelaksanaan ,50 akan menjadi ,50 per waran.

Oleh karena itu investor dalam waran akan menghasilkan ,50 dibagi ,41, atau keuntungan 282%. Pengembalian yang diharapkan sebesar 282% ini hampir 3 kali lipat dari yang akan dihasilkan oleh investor ekuitas di saham LCA. Jadi leverage waran atas harga saham pengembalian yang diharapkan adalah signifikan.

Sekali lagi, risiko penurunannya terbatas, karena saham sekarang jauh di atas harga pelaksanaan. Selain itu, masih tidak ada risiko panggilan, karena saham masih diperdagangkan di bawah .00.

Kensington Capital Acquisition Corp Warrants (KCAC.WS)

Sumber: GrAl/ShutterStock.com

Saham Dasar: Kensington Capital Acquisition Corp. (NYSE: KCAC )
Target Penggabungan: QuantumScape

Pada 3 September, Kensington Capital Acquisition Corp setuju untuk bergabung dengan pembuat baterai EV, QuantumScape . Kesepakatan itu memiliki nilai perusahaan tersirat sebesar $ 3,3 miliar dan akan memberikan $ 1 miliar tunai dan komitmen pendanaan untuk QuantumScape.

Perusahaan sedang mengembangkan baterai lithium-metal solid-state generasi berikutnya, sebagai lawan dari baterai lithium-ion yang saat ini digunakan pada kendaraan listrik. Ini dikenal sebagai baterai listrik solid-state (EV). Perusahaan memiliki kesepakatan dengan Volkswagen (OTMKTS: VWAGY ) untuk memasang EV-nya di mobil mereka. Simbol saham dan waran akan berubah simbol masing-masing menjadi QS dan QSW saat merger ditutup.

Saham SPAC segera melonjak di atas (,25) sehingga waran yang terdaftar di NYSE (KCAC.WS) sekarang dalam keadaan untung (yaitu, sahamnya di atas ,50). Waran tidak diperdagangkan pada ,38, tetapi sekali lagi memiliki leverage yang signifikan atas ekuitas yang mendasarinya.

Sebagai contoh, saya percaya bahwa saham (KCAC) bernilai dua kali lipat dari harga yang diperdagangkan sebelum pengumuman, atau . Ini berarti nilai intrinsik dalam uang untuk waran adalah ,50.

Karena waran KCAC.WS sekarang diperdagangkan pada ,38, pengembalian harga targetnya adalah 95% (yaitu, ,50 dibagi ,38). Sebaliknya, ekuitas (LCA) hanya memiliki pengembalian yang diharapkan 20,5% (yaitu harga target dibagi dengan harga LCA ,25 hari ini).

Oleh karena itu, dalam hal ini, leverage lebih dari 4 kali (yaitu 95% waran pengembalian yang diharapkan lebih dari 4 kali pengembalian saham yang diharapkan 20%). Namun, perlu diingat bahwa sekarang karena saham di atas , waran KCAC.WS dapat dibatalkan setelah merger selesai (dengan asumsi kondisi perdagangan harian lainnya terpenuhi).

Waran Gores Metropoulos (GMHIW)

jalan yang dihuni oleh mobil self-drivingSumber: Shutterstock

Stok Dasar: Gore Metropoulos (NASDAQ: GMHI )
Target Penggabungan: Luminer

saya sebelumnya menulis tentang luminar , sebuah perusahaan teknologi lidar otomotif, yang setuju pada 24 Agustus untuk bergabung dengan Gores Metropoulos (NASDAQ: GMHI ) SPAK. Dalam artikel saya, saya menetapkan nilai saham GMHI pada per saham. Saham akan berubah simbolnya menjadi LAZR setelah merger selesai (waran akan menjadi LAZRW).

Saat ini saham GMHI diperdagangkan seharga ,27, jadi waran GMHIW sekarang hampir tidak ada uangnya (yaitu, karena harga pelaksanaannya adalah ,50). Waran berada pada ,90, yang lebih tinggi dari nilai intrinsiknya sebesar 77 sen (yaitu ,47 dikurangi ,50).

Premi yang lebih tinggi ini mungkin disebabkan oleh fakta bahwa investor mengharapkan saham SPAC meledak setelah merger selesai. Ingat saya percaya itu bernilai , jadi target harga tersirat untuk waran GMHIW setidaknya .50.

Ini mewakili pengembalian yang diharapkan sebesar .5o, atau keuntungan 118% (yaitu, .50 dibagi .90) untuk waran GMHIW. Sebaliknya, return yang diharapkan untuk saham GMHI hanya 63%. Oleh karena itu, waran memiliki hampir dua kali lipat harus mengembalikan leverage.

Ringkasan – Waran In-The-Money untuk Saham SPAC

Saya telah mengumpulkan ringkasan angka-angka ini untuk setiap waran dan saham SPAC terkait di bawah ini.

5 Dalam Waran Uang Saham SPAC Dengan Merger
Klik untuk memperbesar
Sumber: Mark R. Hake, CFA

Ingatlah bahwa efek leverage ini juga bekerja pada sisi negatifnya. Jadi jika saham jatuh dari sini, risikonya jauh lebih tinggi untuk waran jatuh lebih banyak, terutama jika mereka tidak lagi memiliki uang.

Namun demikian, saya telah menemukan, meskipun saya tidak dapat membuktikannya, bahwa saham SPAC yang segera naik di atas harga pelaksanaan waran ,50 mereka, cenderung berhasil dengan baik setelah merger mereka ditutup.

Pada tanggal publikasi, Mark R. Hake tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi apa pun di sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini.

apakah bank tutup pada hari mlk 2019

Mark Hake menjalankan Panduan Nilai Hasil Total yang dapat Anda tinjau sini .