5 Saham RV Berharap Lebih Banyak Perjalanan Musim Panas

Selama beberapa bulan terakhir, perdagangan saham kendaraan rekreasi telah mencerminkan pasar yang luas — hanya dengan cara yang lebih dibesar-besarkan. sebagai virus corona baru mulai menyebar, ekuitas AS jatuh, dan saham RV jatuh lebih cepat. Investor mengkhawatirkan potensi resesi yang berkepanjangan yang akan menekan pendapatan di industri yang secara historis siklis.

Memang, pada akhir Maret, lima saham terbesar sektor ini semuanya turun setidaknya 43%. Itu dengan pemantulan sederhana dari posisi terendah saat pasar mulai memantul.

Tetapi investor mulai menyadari bahwa permainan pandemi tidak terbatas pada hal-hal seperti Komunikasi Video Zoom (NASDAQ: ZM ) atau Modern (NASDAQ: MRNA ). Tiba-tiba, saham RV tampak seperti calon pemenang.





Bagaimanapun, permintaan perjalanan tetap ada, terutama untuk keluarga. Banyak orang Amerika — terutama mereka yang berpenghasilan lebih tinggi — mempertahankan pekerjaan mereka. Kombinasi itu menunjukkan bahwa penjualan kendaraan rekreasi mungkin benar-benar meningkat, karena konsumen mengalihkan pengeluaran yang secara historis dialokasikan ke jenis liburan lainnya.

Akibatnya, saham RV lepas landas. Sejak 1 April, pemain terlemah dari grup lima yang sama telah rally 88%. Empat lainnya setidaknya dua kali lipat.



Pertanyaannya sekarang ada dua. Pertama, apakah tesis bullish yang lebih luas itu benar? Dan, jika demikian, apakah reli di ruang angkasa telah memasukkan potensi angin penarik? Jawaban atas pertanyaan-pertanyaan tersebut akan menentukan lintasan lima saham RV ini:

  • Industri Winnebago (NYSE: WGO )
  • Industri Thor (NYSE: THO )
  • Camping World Holdings (NYSE: CWH )
  • Patrick Industri (NASDAQ: PATK )
  • Industri LCI (NYSE: LCII )

Saham RV: Winnebago Industries (WGO)

Dua kendaraan Winnebago (WGO) diparkir di luar dealer Indianapolis.



Sumber: Jonathan Weiss/Shutterstock.com

Winnebago mungkin yang paling terkenal dari saham RV. Mereknya cukup kuat sehingga Winnebago sering digunakan sebagai sinonim untuk kendaraan rekreasi self-propelled.

Anehnya, Winnebago bukanlah produsen RV terbesar. Namun, pada titik ini, itu mungkin kabar baik. Akhir-akhir ini perusahaan telah berusaha untuk meningkatkan jumlah, menghabiskan gabungan 0 juta untuk mengakuisisi Rancangan Induk dan Newmar dalam dua kesepakatan terpisah. Akuisisi Grand Design mengisi lubang produk utama di RV yang dapat ditarik. Newmar memindahkan Winnebago ke akhir yang mewah dari pasar.

Ini tampak seperti perusahaan yang lebih baik daripada beberapa tahun yang lalu, sama seperti penarik yang memukul industrinya. Tetapi ada beberapa alasan untuk berhati-hati. Terutama, saham WGO sangat fluktuatif. Itu naik 119% pada 2019 — dan turun lebih dari setengah tahun sebelumnya. Selama aksi jual awal 2020, saham turun dua pertiga, kemudian naik lebih dari tiga kali lipat.

Seperti halnya sektor secara keseluruhan, setidaknya ada kekhawatiran bahwa reli mungkin akan berjalan dengan sendirinya. Saham WGO turun hampir 7% akhir bulan lalu setelah pendapatan fiskal kuartal ketiga meskipun ada komentar optimis. Dan saya pikir menuju tahun bahwa penilaian yang rendah dibenarkan oleh volatilitas laba dan harga saham.

Karena akuisisi, dan neraca leverage yang dibuat sebagai hasilnya, saham WGO mungkin menjadi permainan terbaik untuk RV bulls. Tapi seperti yang ditunjukkan sejarah, ada risiko di sini juga.

Industri Thor (THO)

Spanduk Thor Industries (THO) biru tergantung di luar New York Stock Exchange.

Sumber: Michael Gordon / Shutterstock.com

Berdasarkan kapitalisasi pasar dan pendapatan, Thor Industries-lah yang menjadi pemain terbesar di industri ini. Thor, Winnebago dan Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A , NYSE: BRK.B ) satuan Sungai Hutan mengontrol sekitar 80% dari pasar Amerika Utara. Tapi akhir-akhir ini, lebih besar belum tentu lebih baik.

Saham Winnebago telah secara signifikan mengungguli saham Thor selama periode tiga dan lima tahun. Selama rentang terakhir, WGO telah naik 126%. THO telah rally hanya 24%.

penjualan home depot black friday 2018

Kinerja yang buruk itu sebagian disebabkan oleh fakta bahwa THO hampir tiga kali lipat antara awal 2016 dan akhir 2017. Faktanya, saham masih berada jauh di bawah harga tertinggi sebelumnya.

Itu menunjukkan stok THO mungkin memiliki lebih banyak ruang untuk dijalankan. Begitu juga dengan laporan fiskal kuartal ketiga bulan lalu, yang sebenarnya terlihat lebih kuat daripada Winnebago. Thor bahkan membukukan keuntungan.

Tetapi saham lebih mahal daripada rekan-rekan berdasarkan perkiraan pendapatan konsensus untuk tahun depan, yang menggabungkan sebagian dari kekuatan itu. THO adalah pilihan yang solid dalam grup, tetapi pada titik ini tampaknya tidak mungkin menjadi pemenang terbesar jika reli sektor ini berlanjut.

Camping World Holdings (CWH)

Logo Camping World (CWH) pada smartphone di depan latar belakang bendera Amerika.

Sumber: IgorGolovniov / Shutterstock.com

Investor yang membeli penurunan Maret dapat menemukan beberapa pilihan yang lebih baik daripada Camping World Holdings. Saham CWH telah rally mengejutkan 719% dari posisi terendahnya. Itu menjadikannya yang terbaik ketujuh di antara lebih dari 1.600 saham dengan kapitalisasi pasar saat ini lebih dari miliar.

Reli itu masuk akal. Saham CWH telah berjuang menuju tahun ini, karena perusahaan mengeksekusi a pergeseran strategis jauh dari bisnis non-RV. Akibatnya, margin menjadi sangat tipis: Camping World mengubah hampir 3% dari penjualan 2019 menjadi EBITDA yang disesuaikan (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi).

Namun, dengan pergeseran dan pertumbuhan industri itu, cerita berubah dengan cepat. Perusahaan yang lebih ramping dan lebih fokus dapat mendorong peningkatan margin. Penjualan yang lebih cepat akan melakukan hal yang sama. Dan jika pandemi mendorong banjir pelanggan baru ke dalam industri, pelanggan tersebut akan membutuhkan bimbingan.

Namun, seperti halnya sektor, pertanyaannya adalah valuasi. CWH diperdagangkan pada hampir 25x pendapatan konsensus per saham tahun depan. Untuk pengecer mana pun, itu kelipatan besar. Ini adalah kelipatan yang menggabungkan sedikit kesuksesan ke depan.

mengapa stok ford sangat murah?

Patrick Industri (PATK)

Bagian dalam van kemping dengan tempat tidur dan dua jendela menghadap ke luar.

Sumber: Shutterstock

Saham Patrick Industries terlihat seperti pilihan yang menarik di antara saham RV karena satu alasan utama: Sebenarnya belum reli sejauh itu. Saham telah naik tiga kali lipat dari posisi terendah Maret – tetapi masih diperdagangkan sedikit di bawah tertinggi Februari. Dan pada pendapatan 15x ke depan, penilaian masih terlihat masuk akal.

Salah satu kekhawatiran potensial adalah bahwa PATK bukan permainan murni RV. Perusahaan memang memasok industri dengan produk-produk seperti komponen furnitur, rak dan aluminium fabrikasi. Tapi Patrick memiliki eksposur di tempat lain. Bisnis distribusi dengan margin yang lebih rendah menyumbang hampir 20% dari laba 2019. Hanya sesuai Formulir 10-K 2019 yang diajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS 55% dari total pendapatan datang dari pasar RV tahun lalu.

Bagaimanapun, ini adalah permainan yang menarik. Menurut bentuk yang sama, 14% pendapatan berasal dari bisnis kelautan yang melayani industri lain yang sedang berkembang (stok kapal telah berkinerja seperti stok RV akhir-akhir ini). Perumahan manufaktur adalah pasar akhir lainnya dengan potensi pertumbuhan. PATK mungkin bukan stok paling murni di grup, tapi sepertinya yang termurah.

LCI Industri (LCII)

Jendela RV menunjukkan ayah dan anak perempuan duduk di meja RV.

Sumber: Shutterstock

Kisah di LCI Industries agak mirip dengan Patrick. LCI juga memproduksi komponen RV, meskipun berfokus pada produk yang lebih besar seperti jendela dan pintu. LCI memiliki eksposur RV serupa. Per angka dari Formulir 10-K-nya sendiri, bisnis RV menghasilkan 54% dari total penjualan .

Namun, ini adalah cerita yang lebih baik. LCI memiliki margin yang lebih baik. Bisnis aftermarket berkembang pesat, dengan penjualan naik 20% pada 2019. Ada alasan untuk menjadikan LCI sebagai pemenang dalam tren RV yang luas: Thor dan Forest River menyumbang 46% dari penjualan tahun lalu.

Namun, di sini juga, penilaian sedikit menjadi tanda tanya, dengan perdagangan LCII dengan pendapatan 20x ke depan. Premi untuk PATK sampai batas tertentu dibenarkan. Apakah itu sepenuhnya dibenarkan, seperti banyak hal lain di sektor ini saat ini, kemungkinan tergantung pada preferensi investor.

Vince Martin telah meliput industri keuangan selama hampir satu dekade untuk InvestorPlace.com dan outlet lainnya. Dia tidak memiliki posisi di sekuritas yang disebutkan.