5 Penggabungan Saham SPAC Baru-baru ini Diumumkan dan 3 Rumor Merger

Baru-baru ini ada banyak merger SPAC (perusahaan akuisisi tujuan khusus) baru yang diumumkan dengan perusahaan swasta. Artikel ini akan menganalisis lima merger saham SPAC baru-baru ini serta tiga merger SPAC yang mungkin hampir diumumkan.

SPAC jelas menjadi lebih mainstream, terutama untuk perusahaan swasta yang ingin go public dengan cepat. Baru baru ini Crunchbase artikel menunjukkan keuntungan yang sangat besar yang dimiliki merger SPAC dibandingkan IPO untuk perusahaan swasta.

Anda juga dapat membaca artikel saya sebelumnya tentang merger SPAC, seperti yang terbaru pada 10 November. Sebagian besar merger yang diumumkan ini akan ditutup pada Q4 atau awal Q1.





Minggu ini ada beberapa merger unik yang diusulkan, termasuk satu SPAC yang, luar biasa, akan ditutup pada merger dua perusahaan yang berbeda.

Selain itu, ada lagi SPAC kendaraan listrik dan penggabungan perusahaan kaca SPAC. Apalagi ada jenis perusahaan asuransi baru yang go public dengan cara ini. Dan ada perusahaan perangkat lunak wajib.



Jadi, inilah daftar merger saham SPAC yang diumumkan dan perusahaan swasta target yang ingin saya bicarakan hari ini:

  • Perusahaan Akuisisi Genesis Utara (NYSE: DARI ) — Target Penggabungan: Perusahaan Singa
  • CF Finance Acquisition Corp II (NASDAQ: CFI ) — Target Penggabungan: Melihat
  • INSU Acquisition Corp II (NASDAQ: INAQ ) — Target Penggabungan: Metromil
  • GigCapital2 (NYSE: GIX ) — Target Penggabungan: UpHealth dan Cloudbreak
  • Apex Technology Acquisition Corp (NASDAQ: APXT ) — Target Penggabungan: titik jalan
Penggabungan Saham SPAC dan Kesepakatan yang Dirumorkan
Klik untuk Memperbesar Sumber: Mark R. Hake, CFA

Selain itu, ada tiga kesepakatan merger SPAC yang dikabarkan telah tidak belum diumumkan secara resmi (dan mungkin masih belum). Ini dibahas di akhir artikel.

Mari selami dan lihat.



hari libur apa kantor pos tutup 2018

Penggabungan Saham SPAC: Northern Genesis Acquisition Corp (NGA)

stasiun pengisian untuk kendaraan listrik (EV)Sumber: Shutterstock

Target Penggabungan: Perusahaan Listrik Singa
Industri : Produsen Truk dan Bus Listrik
Kapitalisasi Pasar ProForma: ,6 miliar

Pembuat kendaraan listrik yang berbasis di Quebec, Kanada bernama Perusahaan Singa mengumumkan pada 30 November merger dengan Kansas City, SPAC berbasis MO disebut Kejadian Utara (NGA). Kesepakatan itu melibatkan peningkatan modal tambahan melalui PIPE (investasi swasta dalam ekuitas publik) sebesar 0 juta.

Pada akhirnya, kesepakatan itu akan menghasilkan The Lion Company yang terdaftar di NYSE dengan simbol LEV dengan jumlah bersih sekitar 0 juta di pundi-pundi mereka. Ini akan memungkinkan perusahaan untuk sepenuhnya mendanai rencana pertumbuhan lima tahunnya membuat truk dan bus listrik.

Itu Presentasi slide 33 halaman yang datang bersama dengan pengumuman kesepakatan sangat menarik. Perusahaan mengharapkan untuk memilih negara bagian baik di Barat AS atau Midwest untuk mendirikan pabrik. Ini merupakan tambahan dari pabrik mereka yang berbasis di Montreal yang memproduksi 2.500 truk EV setiap tahun saat ini.

Ekonomi dari kesepakatan itu juga menarik. Misalnya, saham NGA telah meningkat lebih dari 32%, meningkatkan nilai perusahaan tersirat pro forma dari kesepakatan menjadi ,1 miliar (lihat tabel saya di atas).

Meski demikian, berdasarkan pemaparan dan analisis saya, perkiraan rasio EV-to-Revenue untuk tahun 2024 masih sebesar 0,67 kali. Ini jauh di bawah rasio rata-rata rekan 0,73 kali.

Akibatnya, saham NGA (saham LEV setelah merger) masih memiliki kenaikan setidaknya 47%, menjadi ,48 per saham. Pemegang saham publik SPAC akan memiliki lebih dari 20% saham perusahaan. Ini lebih tinggi dari rata-rata, yang menjadi pertanda baik untuk jangka panjang.

CF Finance Acquisition Corp II (CFII)

Ilustrasi ruang tamu dengan jendela besar dan interior serba putih.Sumber: Antoha713/Shutterstock.com

Target Penggabungan: Melihat
Industri : Produsen Kaca Pintar
Kapitalisasi Pasar ProForma: ,2 miliar

Pada 30 November, SPAC yang berbasis di NYC, didukung oleh perusahaan perbankan investasi penyanyi Fitzgerald , setuju untuk menggabungkan dan meningkatkan modal untuk perusahaan kaca pintar yang berbasis di Silicon Valley bernama View, Inc. View adalah pemimpin generasi berikutnya dalam jendela pintar yang menggunakan kecerdasan buatan dan pembelajaran mesin. Ini mewarnai kaca untuk mengoptimalkan cahaya alami sambil mengendalikan panas dan silau. Hal ini membuat bangunan terhubung cerdas dengan penggunaan energi dan emisi gas rumah kaca (GRK) yang lebih rendah.

Kesepakatan itu melibatkan PIPE 0 juta dari investor institusional dan akan mengumpulkan 3 juta secara bersih untuk perusahaan gabungan. Simbol baru di NASDAQ ketika merger ditutup belum ditetapkan.

View memiliki lebih dari 1.050 paten dan jendelanya dipasang di semua pasar real estat utama di AS. Ini bukan pra-pendapatan, dengan penjualan juta tahun ini. Ini harus tumbuh menjadi $ 1,89 miliar pada akhir 2025.

Berdasarkan harga hari ini, saham CFII memiliki nilai perusahaan pro forma sebesar ,69 miliar. Menggunakan presentasi perusahaan , saya perkirakan nilainya setidaknya ,3 miliar, atau lebih dari 200% lebih tinggi dari harga saat ini. Investor SPAC akan memiliki 23% dari perusahaan gabungan.

Ini didasarkan pada rasio EV-to-pendapatan perkiraan 2024 sebesar 1,78 kali, dibandingkan dengan rata-rata rekan 6,7 kali. Carilah hal-hal baik yang akan terjadi pada saham ini saat kesepakatan ditutup.

INSU Acquisition Corp II (INAQ)

Pria berjas dengan tangan di atas potongan kertas keluarga, mobil dan rumah. Mewakili asuransi.Sumber: thodonal88 / Shutterstock.com

Target Penggabungan: Metromil
Industri : Asuransi kendaraan
Kapitalisasi Pasar ProForma: ,5 miliar

Pada 24 November, a Cohen & Co. (NYSEAMERIKA: COHN ) yang disponsori SPAC mengumumkan merger dengan jenis perusahaan asuransi baru terkemuka bernama Metromile. Ini adalah perusahaan asuransi mobil bayar per mil yang mencoba mengganggu industri asuransi mobil senilai 0 miliar.

Tesisnya adalah bahwa kebanyakan orang membayar lebih untuk asuransi. Dua pertiganya adalah pengemudi jarak tempuh rendah dan mereka ditagih terlalu banyak oleh perusahaan asuransi tradisional. Pandemi virus corona membuat banyak orang berhenti mengemudi dan bekerja di rumah. Mereka kemudian menemukan asuransi mobil mereka terlalu tinggi. Akibatnya, Metromile, pemimpin dalam jenis asuransi baru bayar per mil (PPM), lepas landas.

Sekarang, Mark Cuban dan sejumlah investor lain akan berinvestasi dalam kesepakatan PIPE senilai 0 juta yang akan datang dengan merger. Ini karena perusahaan mengklaim bahwa rata-rata pelanggannya menghemat 47% dibandingkan dengan asuransi mereka sebelumnya.

Penggabungan SPAC sangat ideal bagi investor dalam hal ini, karena halaman 39 dari presentasi terkait menunjukkan proyeksi keuangan perusahaan. Mereka berharap akan menguntungkan berdasarkan margin operasi pada Q2 tahun 2022.

Perusahaan ini sulit untuk dinilai. Tidak ada rekan publik dalam kategori ini dan perusahaan tidak menunjukkan perbandingan apa pun. Nilai perusahaan pro forma adalah $ 1,25 miliar, termasuk $ 294 juta yang akan dikumpulkan dalam merger. Ini sekitar 12,9 kali perkiraan laba operasi 2024 sebesar juta.

Tampaknya ada tingkat risiko dan variabilitas yang tinggi dalam proyeksi ini dan oleh karena itu tidak mungkin untuk memperkirakan berapa nilai saham tersebut. Selain itu, investor SPAC hanya akan memiliki 17,6% dari perusahaan gabungan, yang juga akan diperdagangkan di bawah simbol baru, MLE, pada penutupan merger.

GigCapital2 (GIX)

seorang dokter melihat tabletSumber: Shutterstock

Target Penggabungan: UpHealth Holdings dan Cloudbreak Health
Industri : Perawatan Kesehatan Digital
Kapitalisasi Pasar ProForma: ,47 miliar

saham di bawah untuk dibeli

Pada 23 November, SPAC berbasis Palo Alto, CA bernama GigCapital2 menandatangani dua perjanjian merger simultan dengan UpHealth, Inc. dan Cloudbreak Health. Nama baru dari ketiganya adalah UpHealth dan akan diperdagangkan di NYSE. Simbol baru adalah UPH saat merger ditutup.

UpHealth adalah penyedia layanan kesehatan digital terkemuka dan Cloudbreak Health adalah perusahaan interpretasi medis telemedicine dan video terkemuka. Ketiga perusahaan akan memiliki platform global yang terintegrasi. Mereka akan melayani empat pasar kesehatan digital yang tumbuh paling cepat: Manajemen Perawatan Terpadu, Telehealth Global, Farmasi Digital, dan Kesehatan Perilaku yang didukung teknologi.

Nilai perusahaan pro forma pada harga hari ini adalah ,47 miliar. Saham GIX belum naik sejak pengumuman kesepakatan. Selain itu, presentasi slide yang terkait dengan penggabungan menunjukkan proyeksi kasar pada halaman 31 pendapatan sebesar 6 juta pada tahun 2022 dan juta dalam laba EBITDA.

saham teratas di bawah 2016

Namun, investor di SPAC hanya akan memiliki 12,4% dari perusahaan gabungan. Ini jauh di bawah rata-rata untuk sebagian besar kesepakatan SPAC. Itulah salah satu alasan mengapa meskipun mengumpulkan 6 juta dalam hasil bersih, perusahaan gabungan memiliki nilai perusahaan pro forma hanya ,37 miliar berdasarkan perhitungan saya.

Berdasarkan perkiraan perusahaan terhadap penilaian sejawat pada halaman 42 presentasi, tampaknya EV pro forma ini jauh di bawah perusahaan lain. Misalnya, perusahaan mengatakan bahwa peer EV-to-Revenue multiple adalah 12,9 kali, sedangkan GIX / UPH memiliki rasio pro forma hanya 6,9 kali. Artinya, hingga hari ini saham GIX mengalami kenaikan sebesar 74%.

Apex Technology Acquisition Corp (APXT)

Seorang pria memeriksa layar digital dengan ikon yang berbeda untuk perangkat lunak.Sumber: Shutterstock

Target Penggabungan: titik jalan
Industri : Manajemen data
Kapitalisasi Pasar ProForma: ,7 miliar

Yang terakhir ini adalah penggabungan teknologi perangkat lunak langsung. Pada 23 November, perusahaan teknologi yang berbasis di Jersey City AvePoint setuju untuk bergabung dengan Apex Technology Acquisition Corp (APXT) . Berdasarkan keuntungan 38% dalam saham APEX, sekarang memiliki nilai perusahaan pro forma sebesar ,49 miliar.

AvePoint mengatakan itu adalah penyedia solusi manajemen data terbesar untuk cloud Microsoft. Kesepakatan itu akan memberikan $ 252 juta ke pundi-pundi perusahaan gabungan dan pada dasarnya memberinya kapitalisasi pasar pro forma $ 2,74 miliar mengingat kenaikan saham APXT.

Selain itu, ini adalah salah satu kesepakatan langka yang juga akan membayar tunai kepada pemegang saham yang ada di AvePoint. Mereka akan menerima 7 juta dalam bentuk pembayaran tunai. Namun demikian, pemegang saham SPAC yang ada masih hanya akan menguasai 17,6% dari perusahaan gabungan, yang lebih rendah dari biasanya.

Dari informasi di halaman 27 presentasi perusahaan, pendapatan akan menjadi 7 juta pada tahun 2022. Ini menempatkan pro forma EV-to-revenue kelipatan 9,7 kali.

Presentasi memberikan perbandingan dengan rekan-rekan di halaman 29 yang menunjukkan kelipatan rata-rata 14,2 kali pendapatan. Oleh karena itu, saya memperkirakan bahwa saham APXT masih bernilai sekitar 46% lebih, setelah merger ditutup.

Penawaran Saham SPAC yang Dirumorkan

Beberapa artikel majalah baru-baru ini melaporkan bahwa tiga kesepakatan berbeda hampir mencapai kesepakatan akhir. Ingatlah bahwa tidak ada jaminan bahwa transaksi ini berhasil, jadi berhati-hatilah. Namun, terlepas dari itu, mereka mungkin mengizinkan investor untuk masuk dalam merger SPAC ini sebelum dirilis ke publik.

Pada 1 Desember, Bloomberg melaporkan bahwa Mencocok , sebuah startup logistik pengiriman, sedang dalam pembicaraan eksklusif dengan SPAC dipanggil Tuscan Holdings Corp II (NASDAQ: THCA ) untuk membahas kemungkinan merger. Tidak ada syarat kesepakatan. Artikel tersebut mengatakan bahwa penilaian sebelumnya adalah 0 juta untuk startup yang didanai VC ini.

Pada 29 November, Waktu keuangan melaporkan bahwa bank investasi terkenal Mitra Perella Weinberg sedang mempertimbangkan go public melalui merger SPAC dengan FinTech Acquisition Corp IV (NASDAQ: FTV ). FTIV telah mengumpulkan 0 juta dalam IPO-nya. Menurut FT, merger SPAC akan didasarkan pada persyaratan penilaian yang diusulkan sebesar 0 juta untuk perusahaan gabungan.

Lain Bloomberg artikel pada 6 November menyarankan agar perusahaan pembayaran Inggris bernama Grup PaySafe , didukung oleh Grup Batu Hitam (NYSE: BX ) sedang mempertimbangkan untuk go public melalui merger dengan SPAC yang dimulai oleh miliarder Bill Foley. SPAC itu disebut Foley Transimene Acquisition Corp II (NYSE: BFT ). Namun, hingga saat ini belum ada pengumuman lanjutan. Investor mungkin bersiap untuk gagasan bahwa kesepakatan ini mungkin gagal.

Pada tanggal publikasi, Mark R. Hake tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi apa pun di sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini.

Mark Hake menjalankan Panduan Nilai Hasil Total yang dapat Anda tinjau sini .