Musim Panas Banteng atau Beruang?

Apakah pasar mulai berubah?… apa yang dianalisis oleh John Jagerson dan Wade Hansen untuk jawabannya… awasi rencana pembelian aset Fed

Nasdaq berada di jalur untuk kinerja bulanan terburuk sejak September 2020.

Ini turun hampir 4% sejak 19 April, hampir lima minggu lalu.

Sementara itu, Dow dan S&P telah diperdagangkan sideways selama periode tersebut.





Apakah kita melihat perubahan bearish di pasar?

Hari ini, kami beralih ke pakar teknis kami, John Jagerson dan Wade Hansen dari Pedagang Strategis, untuk pemikiran mereka. Meskipun saham tidak memburuk, John dan Wade mengawasi indikator yang menunjukkan potensi angin sakal.



Apa indikator itu?

Mari kita cari tahu, dan apa artinya bagi portofolio Anda.

***Petunjuk tentang arah pasar dari rotasi sektor



Dalam buletin mereka, Pedagang Strategis , John dan Wade menggabungkan analisis fundamental dan teknis, bersama dengan data pasar historis, untuk memperdagangkan opsi apakah pasar naik, turun, atau menyamping.

Sebagai bagian dari ini, mereka melacak berbagai indikator makroekonomi untuk memberi mereka petunjuk tentang arah pasar.

Di John's dan Wade's Pedagang Strategis update dari Rabu, mereka fokus pada satu indikator tersebut.

Dari pembaruan mereka:

Kami selalu mencari cara sederhana, namun efektif, untuk memprediksi dan mengkonfirmasi apakah Wall Street akan menjadi bullish atau bearish dalam waktu dekat di S&P 500.

Salah satu metode yang disukai analis dan pedagang untuk mengevaluasi sentimen pedagang adalah analisis intra-pasar. Di situlah Anda melihat masing-masing sektor dalam pasar saham untuk melihat mana yang berkinerja lebih baik dan mana yang berkinerja buruk.

Ketika sektor-sektor seperti sektor Keuangan dan Teknologi berkinerja lebih baik, biasanya itu berarti para pedagang sedang bullish dan S&P 500 kemungkinan akan bergerak lebih tinggi.

Sebaliknya, ketika sektor-sektor seperti sektor Utilitas dan Kesehatan berkinerja lebih baik, biasanya itu berarti para pedagang bearish, atau gugup, dan S&P 500 kemungkinan akan berkonsolidasi sideways atau bergerak lebih rendah.

John dan Wade mencatat bahwa, sayangnya, jenis analisis intra-pasar ini membutuhkan banyak pekerjaan. Plus, menafsirkan hasil sering kali melibatkan banyak nuansa.

Jadi, mereka mencari cara untuk menyederhanakannya. Hal ini membuat mereka mempersempit analisis mereka ke dua sektor yang berfokus pada konsumen: Konsumen Discretionary dan Konsumen Staples.

Consumer Discretionary mewakili perusahaan seperti Amazon dan Home Depot. Perusahaan-perusahaan ini bekerja lebih baik ketika konsumen memiliki uang ekstra untuk dibelanjakan dan merasa yakin bahwa masa depan keuangan mereka akan terus kuat.

Staples Konsumen mewakili perusahaan seperti Procter & Gamble dan Walmart. Perusahaan-perusahaan ini cenderung melakukannya dengan baik bahkan selama perlambatan ekonomi. Itu karena masyarakat masih perlu membeli kebutuhan pokok untuk hidup (sampo, pasta gigi) meski ekonomi sedang buruk.

Kembali ke John dan Wade mengapa perbandingan ini bisa menjadi wawasan:

Pengeluaran konsumen menyumbang sekitar 70% dari produk domestik bruto (PDB) AS, jadi mengapa tidak fokus pada pendorong terbesar ekonomi AS?

Ketika konsumen yakin dengan ekonomi, mereka cenderung membelanjakan lebih banyak untuk barang-barang pilihan, seperti sepasang sepatu baru atau mobil baru.

Di sisi lain, ketika konsumen tidak yakin tentang ekonomi, mereka cenderung menarik kembali pengeluaran mereka, dan hanya menghabiskan uang untuk kebutuhan pokok sehari-hari, seperti sampo dan kertas toilet.

***Cara menganalisis pembelanjaan konsumen, dan apa yang dikatakannya kepada kita hari ini

John dan Wade menemukan bahwa cara termudah untuk menganalisis kinerja kedua sektor terkait konsumen ini adalah dengan membuat bagan perbandingan kekuatan relatif.

Secara khusus, mereka membandingkan Consumer Discretionary Select Sector SPDR ETF (XLY) dan Consumer Staples Select Sector SPDR ETF (XLP), dan mengajukan pertanyaan ETF mana yang lebih baik?

Ketika grafik kekuatan relatif XLY/XLP bergerak lebih tinggi, ini menunjukkan XLY (Consumer Discretionary) mengungguli XLP (Consumer Staples). Pergerakan ke bawah menunjukkan sebaliknya – XLY berkinerja buruk di XLP.

John dan Wade mencatat bahwa ketika grafik berada dalam tren naik, atau memantul dari support, itu menandakan S&P 500 kemungkinan akan didukung oleh tekanan bullish.

Sebaliknya, ketika grafik berada dalam tren turun, atau memantul ke bawah resisten, itu menandakan S&P 500 kemungkinan akan menghadapi tekanan bearish yang lebih besar.

Jadi, apa yang ditunjukkan bagan perbandingan ini kepada kita hari ini?

Dari John dan Wade:

Grafik telah berkonsolidasi, karena XLP telah mendapatkan kembali kekuatannya. Ini telah bolak-balik sedikit, tetapi arah umum dari kisaran konsolidasi telah menjadi tren turun sedikit.

Ini menunjukkan beberapa peningkatan tekanan bearish sedang diterapkan pada S&P 500, dan kami pikir ini terkait dengan kenaikan suku bunga.

Kami telah mengamati Treasury Yield (TNX) 10-tahun sebagai barometer ekspektasi suku bunga. Seperti yang Anda lihat di garis biru pada Gambar 2 di bawah, TNX menembus di atas resistance di 1% di awal 2021, turun kembali dan menguji ulang level itu untuk melihat apakah akan bertahan sebagai support di akhir Januari dan kemudian melesat lebih tinggi untuk dua bulan ke depan.

Gbr. 2 – Kekuatan Relatif XLY/XLP dibandingkan dengan Treasury Yield (TNX) 10 tahun – Sumber Grafik: TradingView

Kenaikan TNX ini bertepatan dengan pelemahan XLY dan penguatan XLP, karena para pedagang mulai merotasi uang dari saham-saham Teknologi yang sedang terbang tinggi dan saham-saham pilihan konsumen lainnya dan mulai merotasi uang ke dalam saham-saham kebutuhan pokok konsumen yang kurang berharga.

Hubungan terbalik ini – di mana satu grafik naik sementara grafik lainnya turun – telah bertahan selama rentang konsolidasi ini pada grafik XLY/XLP. Ketika TNX naik, XLY/XLP turun, dan sebaliknya.

Dengan kata lain, ketika suku bunga turun, saham discretionary konsumen menguat. Ketika suku bunga naik, saham kebutuhan konsumen menguat.

***Ke mana arah pasar selanjutnya, semua mata tertuju pada TNX

Analisis John dan Wade bermuara pada satu takeaway utama ...

Saat imbal hasil 10-tahun naik, waspadai tekanan bearish pada S&P.

Jadi, apa salah satu pengaruh terbesar pada arah imbal hasil 10 tahun?

Federal Reserve, dan apa yang diputuskan untuk dilakukan terkait pembelian obligasinya.

Saat ini, The Fed membeli miliar Treasurys dan miliar sekuritas berbasis hipotek setiap bulan. Ini dilakukan untuk mendukung perekonomian.

Bank sentral telah mencatat bahwa mereka ingin melihat kemajuan substansial sebelum mengurangi pembelian ini. Tapi The Fed berjalan di garis yang bagus.

Secara historis, tapering tidak akan diterima dengan baik oleh pasar. Anda mungkin ingat Taper Tantrum tahun 2013, ketika Ketua Cadangan Federal saat itu Ben Bernanke mencoba untuk melepaskan pembelian aset akomodatif Fed.

Pelaku pasar mengalami kemunduran pada prospek tidak ada lagi uang mudah, menyebabkan imbal hasil 10-tahun melonjak 1,40 poin persentase lebih tinggi selama kira-kira empat bulan.

Meskipun Powell tidak menginginkan ini, sebuah lancip mungkin akhirnya hilang di cakrawala yang jauh.

Dari MarketWatch :

Sejumlah pejabat Federal Reserve mengatakan pada pertemuan bank sentral akhir April bahwa mungkin sudah saatnya untuk mulai berbicara tentang mengurangi pembelian aset besar-besaran, menurut risalah diskusi yang dirilis Rabu.

perusahaan farmasi untuk berinvestasi pada 2017

Sejumlah peserta menyarankan bahwa jika ekonomi terus membuat kemajuan pesat menuju tujuan komite, mungkin tepat di beberapa titik dalam pertemuan mendatang untuk mulai membahas rencana untuk menyesuaikan laju pembelian aset, kata risalah.

Meskipun bukan langkah besar, para ekonom mengatakan itu menunjukkan The Fed mungkin mulai berbicara tentang kapan harus membuat rencana dalam beberapa bulan mendatang.

Ini adalah sesuatu yang harus kita waspadai, karena memiliki pengaruh besar pada hasil 10 tahun…yang akan berdampak pada pasar saham…yang akan berdampak pada portofolio Anda.

Ke depan, saat kita menuju musim panas, inilah garis bawah John dan Wade:

Jika TNX terus bergerak lebih tinggi dan menantang level tertinggi sebelumnya di 1,77%, kami memperkirakan saham consumer discretionary (XLY) akan melemah dan saham consumer staples (XLP) menguat, yang dapat menarik S&P 500 lebih rendah.

Jika TNX bertahan di tempatnya, atau mulai mundur, perhatikan kinerja XLY dan S&P 500 untuk menemukan dukungan.

Saat saya menulis, Jumat pagi, hasil TNX adalah 1,635%. Kami akan membuat Anda tetap up to speed di sini di intisari .

Selamat malam,

Jeff Remsburg