Kasus Fundamental untuk Menjual Saham Home Depot

Itu Depot Rumah (NYSE: HD ) harga saham terus naik. Saham Home Depot sekarang telah naik 50% dari posisi terendah Desember dan secara konsisten meningkat selama rentang itu.

Kasus Fundamental untuk Menjual Saham Home DepotSumber: Cassiohabib / Shutterstock.com

Keuntungan saham Home Depot memang masuk akal. Sentimen terhadap pasar saham dan ekonomi telah membaik. Home Depot tidak diragukan lagi adalah perusahaan yang luar biasa dan salah satu pengecer terbaik di negara ini. Sekilas, saham Home Depot tidak terlihat terlalu mahal, diperdagangkan dengan perkiraan pendapatan per saham rata-rata tahun 2020 kurang dari 22 analis.

Yang mengatakan, pada titik ini ada argumen kuat yang harus dibuat bahwa keuntungannya sudah terlalu jauh. Berdasarkan kelipatan yang telah dibayar investor untuk saham HD di masa lalu, penilaiannya dipertanyakan. Kekhawatiran tentang nasib perusahaan selama kemerosotan ekonomi mungkin terbengkalai, tetapi mereka tidak hilang. Dan faktanya adalah bahwa pertumbuhan bottom-line Home Depot tidak begitu mengesankan seperti yang ditunjukkan oleh kenaikan harga saham HD.





Pada bulan September, saya menyebut Home Depot sebagai salah satu dari sepuluh perusahaan hebat dengan harga saham yang meragukan. Setelah bergerak lebih tinggi, saham HD terlihat sangat mahal.

mengapa Anda harus berinvestasi di apel

Stok Home Depot Tidak Murah

Ketika HD meluncurkan pendapatan kuartal kedua pada bulan Agustus, perusahaan memberikan panduan laba per saham fiskal 2019 sebesar ,03. Itu, pada gilirannya, menunjukkan bahwa saham Home Depot diperdagangkan lebih dari 23 kali lipat dari keuntungan 2019-nya.



Itu tidak selalu tampak begitu mahal. Sebenarnya, ini mirip dengan apa yang investor bersedia bayar untuk bisnis terbaik di pasar. Walmart (NYSE: WMT ) berlaku untuk 24 kali EPS konsensus tahun ini, dan Prokter & Judi (NYSE: PG ) diperdagangkan sebanyak 25 kali, sedangkan Microsoft (NASDAQ: MSFT ) mendekati 27 kali.

Investor dapat memperdebatkan manfaat relatif dari masing-masing bisnis tersebut, tetapi intinya adalah bahwa investor di pasar ini membayar untuk perusahaan yang berkualitas. Itu mungkin risiko dengan S&P 500 pada titik tertinggi sepanjang masa, tetapi itu menunjukkan bahwa setidaknya penilaian saham HD tidak lebih tinggi dari rekan-rekannya.

Tapi ada perbedaan mencolok antara stok Home Depot dan nama defensif berkualitas tinggi. Home Depot adalah saham siklis, bukan saham defensif. Perbaikan dan renovasi agak akan melindungi hasil perusahaan selama resesi berikutnya. Tetapi selama penurunan, Home Depot akan terpukul dengan cara yang tidak dilakukan oleh perusahaan defensif seperti Procter & Gamble dan Microsoft.



Sejak tahun 2003 atau lebih, ketika pertumbuhan tokonya mulai melambat, saham HD jarang diperdagangkan di atas 20 kali EPSnya dari 12 bulan sebelumnya. Faktanya, kelipatan P/E-nya biasanya mendekati 15 kali daripada 20 kali.

Jadi 23 kali adalah kelipatan besar, baik relatif terhadap nama lain di pasar dan jangkauan HD sendiri.

risiko tinggi saham imbalan tinggi jangka pendek short

Pertanyaan Pertumbuhan

Dengan kata lain, rasio P/E 23 menunjukkan pertumbuhan Home Depot semakin cepat. Tapi bukan itu masalahnya. Faktanya, kebalikannya adalah benar.

saham bernilai terbaik untuk dibeli sekarang

Jika HD memenuhi panduan 2019, EPS-nya akan tumbuh hanya 3% dari tahun ke tahun. Pada akhir 2017, perusahaan menargetkan pertumbuhan penjualan toko yang sama selama tiga tahun secara tahunan sebesar 4,5%-6%. Pertumbuhan penjualan toko yang sama akan berada di bawah kisaran tersebut pada tahun 2019.

Ada faktor eksternal yang berperan. Lowe's (NYSE: RENDAH ) adalah pesaing yang lebih baik daripada sebelumnya. Tarif berdampak pada HD. Harga kayu yang lebih rendah telah berkontribusi pada penurunan prospek penjualan toko yang sama baru-baru ini.

Namun, dampak dari katalis negatif tersebut agak kecil. Dan saham lain dengan penilaian serupa juga memiliki hambatan laba jangka pendek, baik itu investasi Walmart di e-commerce atau masalah mata uang Procter & Gamble.

Faktanya adalah pertumbuhan bottom-line Home Depot melambat. Analis, rata-rata, memperkirakan bahwa EPSnya akan meningkat kurang dari 10% tahun depan, dengan bantuan dari pembelian kembali saham.

Rasio P/E 23 untuk pertumbuhan sekitar 8% agak dipertanyakan untuk saham apa pun. Untuk nama siklis, ini adalah kombinasi yang tidak sering terjadi di pasar.

Kasing untuk Stok HD

Saya telah berhati-hati tentang penilaian saham HD sebelumnya, — dan sejauh ini saya salah. Di pasar ini, sebagian besar investor yang berfokus pada penilaian atas kualitas telah kehilangan keuntungan.

Tetapi saham Home Depot sekarang diperdagangkan pada kelipatan tertinggi dalam 15 tahun, menurut data dari situs web YCharts . Ini memantul hampir 20% dari posisi terendah Agustus meskipun ada laporan Q2 yang menyertakan pemotongan panduan. Sulit untuk melihat bagaimana tepatnya beberapa stok HD dapat berkembang lebih jauh. Bahkan analis memperkirakan saham akan turun sedikit, dengan target harga rata-rata sekitar 2% di bawah harga saham HD saat ini.

film yang keluar pada februari 2017

Ekspektasi jelas telah meningkat, dan meningkat tajam, menjelang pendapatan Q3 perusahaan pada 19 November. Dan setelah kenaikan 50% selama 11 bulan terakhir, ekspektasi tersebut mungkin terlalu tinggi.

Sampai tulisan ini dibuat, Vince Martin tidak memiliki posisi apapun dalam sekuritas yang disebutkan.