Bagaimana Internet Mengirimkan GameStop Stock Up 1.000% — Dan Ke Mana Arahnya Selanjutnya

Pada bulan Desember, saya menulis artikel menyarankan investor menulis panggilan tertutup di GameStop (NYSE: GME ): beli saham GME dan dapatkan untung dari premi lemak pada opsi panggilan. Ini adalah cara investor teknologi konservatif menghasilkan uang dari saham yang terlalu panas untuk dibeli, tetapi terlalu kuat untuk diabaikan.

Pengecer berjalan melewati toko GameStop (GME) di New York City, New York.

Sumber: Northfoto / Shutterstock.com





Investor yang mengikuti strategi itu akan melihat kenaikan 25% dalam tiga minggu — tidak buruk untuk strategi opsi dengan batas atas. Tetapi dengan saham sekarang naik 1.000% sejak tahun lalu, orang-orang mulai bertanya pada diri sendiri: Bagaimana kita bisa sampai di sini? Jawabannya adalah campuran rumit antara keuangan, momentum, dan permainan ayam virtual. Jadi, inilah cara kami sampai di tempat kami berada, dan ke mana saham GME akan menuju selanjutnya.

Saham GME: Kembali Dari Kematian

Dalam satu tahun di mana keduanya Microsoft (NASDAQ: MSFT ) Xbox dan Sony (NYSE: SALJU ) PlayStation akhirnya merilis versi digital dari konsol mereka, Anda mungkin berpikir bahwa investor saham GameStop akan panik. Selama bertahun-tahun, perusahaan telah menolak panggilan untuk memodernisasi. Sebaliknya, peninggalan bata-dan-mortir tetap hidup berkat sapi perahnya: pasar permainan bekas yang menguntungkan. Dan sekarang karena banyak konsol game generasi berikutnya tidak lagi membutuhkan game fisik, stok GME tampaknya akan turun.



kenapa ge punya banyak hutang

Namun, saham GameStop justru melakukan kebalikan dari apa yang Anda harapkan. Membuktikan bahwa tidak ada kebijaksanaan yang dapat memprediksi kegilaan orang banyak (atau pengguna internet), saham naik 150% pada saat saya menyarankan untuk mengambil keuntungan dari meja. Sejak itu, sahamnya naik tiga kali lipat.

Mengapa Stok GME Naik 1.000%?

Investor jangka panjang dengan selera humor mungkin akan mengingat Waktu keuangan menyarankan bahwa yang sekarat saat itu RadioShack bisa mulai menjual keranjang buah atau mengubah toko menjadi studio Zumba untuk bertahan hidup. (Sebuah kota kecil di Weaverville, CA tampaknya telah melakukan hal itu .) Itu karena, di dunia ritel bata-dan-mortir, mereka yang tidak beradaptasi berakhir seperti Blockbuster dan Circuit City — duduk di pengadilan kebangkrutan dan menjelaskan biaya pengacara kepada investor yang marah.

Selama bertahun-tahun, GameStop sepertinya ditakdirkan untuk tumpukan sampah yang sama. Meskipun manajemen berhasil melobi Microsoft pada tahun 2013 untuk menyimpan drive disk di Xbox One , mereka gagal menggunakan garis hidup itu untuk bermigrasi ke game online dan seluler.



Tapi jangan mengabaikan jangka pendek.

jam buka toko untuk black friday 2015

Rilis blockbuster PlayStation 5 dan Xbox Series X membuat daun teh Wall Street berantakan. Dengan kedua konsol terjual habis dalam beberapa menit, analis bergegas untuk merevisi perkiraan GameStop untuk waktu dekat. Wall Street sekarang mengharapkan penjualan untuk naik 4,5% kuartal ini , mewakili pembalikan setelah bertahun-tahun menurun. Dan investor ritel yang bullish menjadi liar, mengirim saham dari kisaran menjadi .

Internet Memutar Stok GME Di Luar Kendali

Tetapi investor ritel belum selesai. Pada bulan Desember, sebuah fenomena aneh mulai muncul: Minat terbuka pada panggilan GME telah mencapai level yang belum pernah terjadi sebelumnya sebagai investor online saling dorong . Dengan kata lain, investor tidak hanya bertaruh saham GME akan naik tetapi juga keuntungan akan datang lebih cepat daripada nanti. Dan kapan pun ini terjadi, investor dapat secara tidak sengaja memulai putaran umpan balik. Itu karena membeli opsi panggilan secara massal juga memaksa pembuat pasar untuk membeli keamanan yang mendasarinya — dalam hal ini, saham GME. Ini adalah proses yang dikenal sebagai lindung nilai delta , di mana pembuat pasar menyukai Bursa Efek New York terlihat untuk menjaga posisi netral.

Sementara itu, kenaikan harga saham memaksa penjual pendek keluar dari posisi mereka, menyebabkan mereka menjadi pembeli dalam apa yang dikenal sebagai pemerasan singkat. Itu memaksa saham naik lebih jauh, menyebabkan bahkan lebih banyak pengguna online untuk (dilaporkan sendiri) membeli , dan seterusnya. Akhirnya, saham perusahaan berakhir sebagai karikatur dari harga yang diinginkan.

Dan berapa lama mania bisa pergi? A) Jika seseorang mengalami kemalangan karena short, loop umpan balik biasanya akan berlanjut cukup lama untuk memaksa mereka keluar dari posisi mereka dengan kerugian. B) Jika mereka panjang, loop akan bertahan cukup lama ketika mereka meyakinkan diri mereka sendiri bahwa saham adalah pemenang jangka panjang. Dan C) jika mereka tidak memiliki saham dan memutuskan untuk membeli, itu biasanya saat yang tepat bahwa bagian bawahnya jatuh .

Pelajaran Dari GNC

Ini bukan pertama kalinya sebuah toko bata-dan-mortir menyebabkan kegilaan investor seperti itu. Hampir satu dekade yang lalu, GNC berada di tengah badai suplemen protein. Apa yang dulunya bidang binaragawan tiba-tiba melihat ketenarannya selama 15 menit. Dapur di seluruh AS menyediakan obat ajaib protein untuk semuanya, mulai dari penurunan berat badan untuk pembentukan otot , dan saham GNC naik dari pada tahun 2012 menjadi hampir pada akhir tahun 2013.

Fortune 500 daftar perusahaan 2015

Namun, saat itu, perdagangan opsi jauh lebih terbatas. Robin Hood baru saja memulai, dan sebagian besar investor ritel tidak memiliki alat yang diperlukan untuk mengirim pembuat pasar dan penjual pendek ke dalam lingkaran umpan balik yang berputar ke atas. Bahkan ketika minat pendek bearish pada saham GNC meningkat, tekanan pendek jarang mencapai lebih dari kenaikan harga 20% .

saham terbaik untuk dibeli bulan ini

GameStop, di sisi lain, membuat GNC terlihat seperti permainan anak-anak. Hari ini, GameStop memiliki Rasio bunga pendek 109% , artinya ada lebih banyak saham yang dijual pendek daripada yang ada.

Dan minat terbuka GME hampir 850.000 pilihan adalah tujuh kali lebih besar dari Pembelian Terbaik (NYSE: BBY ) 115.000, meskipun GME kurang dari sepersepuluh dari ukuran perusahaan yang terakhir. Sementara Target harga $ 20 Citron Research untuk GameStop mungkin benar, tidak ada yang dapat menghentikan investor ritel mendorong GME ke dan seterusnya dalam jangka pendek. Tidak ada cukup saham untuk dijual pendek.

Apa Selanjutnya untuk Saham GME?

Mustahil untuk mengetahui seberapa jauh GME bisa naik dari sini. Perusahaan sekarang berdagang untuk 373 kali rasio price-to-earning (P/E) Shiller , ukuran nilai jangka panjang. Hari ini, saham terlihat kurang seperti kelipatan 36x kondisi mapan Best Buy dan lebih mirip Amazon (NASDAQ: AMZN ) pertumbuhan tinggi 355x.

Jadi, ketika nilai saham perusahaan Anda tidak melekat pada kehidupan nyata, apa yang mencegahnya naik hingga 600 kali lipat atau lebih? Mania bola tulip Belanda abad ke-17 menawarkan pengingat serius tentang kemampuan manusia untuk mengabaikan kenyataan. Pada puncaknya, bohlam paling mahal bisa biaya lebih dari sebuah rumah .

Mereka yang bersikeras untuk mendapat untung dari GME harus mempertimbangkan opsi penjualan dan lindung nilai dengan posisi di keamanan yang mendasarinya — seperti yang dilakukan pembuat pasar profesional. Dengan volatilitas tersirat mendekati 180%, opsi GME dijual dengan margin besar; biaya panggilan at-the-money 2022 hampir .

saham apa yang dibeli miliarder sekarang

Tapi jangan pergi GameStop pendek atau panjang dan mengharapkan kemenangan mudah. Saat kita secara kolektif tersandung pada tahun 2021, akan bijaksana untuk mengingat ini: saham GME dapat terus melaju hingga dan lebih jika pemerasan singkat (dan pemandu sorak internet) melanjutkan kenakalan gembira mereka.

Tetapi kecuali manajemen GameStop menggunakan momentum untuk mengubah bisnisnya, semuanya akan sia-sia. Karena, seperti yang dapat dibuktikan oleh ratusan perusahaan bata-dan-mortir yang mati, jika Anda tidak berhenti mengejar model bisnis yang ketinggalan zaman, maka pengadilan kebangkrutan pada akhirnya akan melakukannya untuk Anda.

Pada tanggal publikasi, Tom Yeung tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi apapun dalam sekuritas yang disebutkan dalam artikel ini.

Tom Yeung, CFA, adalah penasihat investasi terdaftar dengan misi membawa kesederhanaan ke dunia investasi.