Saham ROKU Bernilai 60% Lebih Sedikit Sekarang Karena Vizio Dipublikasikan

Saat ini, para analis tampaknya kurang terpikat dengan Tahun (NASDAQ: TAHUN ). Sebaliknya, mereka lebih menyukai publik yang baru Wakil (NYSE: VZIO ). Mengapa? Salah satu alasan besar untuk ini adalah fakta bahwa saham ROKU jauh lebih mahal. Keduanya adalah perusahaan TV terhubung yang menjual TV serta iklan di TV tersebut. Tapi jangan berharap untuk melihat ROKU naik lebih jauh dibandingkan dengan Vizio — setidaknya sampai tumbuh menjadi penilaian setinggi langit.

Saham ROKU Akan Terus Diuntungkan Dari Kemitraan TCLSumber: Michael Vi / Shutterstock.com

Misalnya, Roku memiliki kapitalisasi pasar $ 41,6 miliar, tetapi analis memperkirakan penjualan akan mencapai ,56 miliar tahun ini . Itu berarti stok ROKU berada di 16,25 kali penjualan. Itu bahkan akan tinggi untuk rasio harga terhadap pendapatan (P/E) daripada kelipatan harga terhadap penjualan (P/S).

Bandingkan dengan Vizio, yang sekarang memiliki nilai pasar ,84 miliar . Analis memperkirakan penjualan $ 2,17 miliar tahun ini, atau hanya 15% lebih rendah dari Roku. Namun, rasio P/S-nya hanya 2,23 kali lipat dari perkiraan pendapatan. Itu berarti Roku hanya memiliki 15% lebih banyak pendapatan tetapi 7,29 kali lebih mahal (yaitu, 16,25 dibagi 2,23). Jelas, ada sesuatu yang salah di sini.





Dengan kata lain, saham ROKU kemungkinan akan terus turun. Sejauh tahun ini, turun hanya 6% tetapi juga jauh dari penutupan pertengahan Februari yang tinggi di 9,70. Hari ini, itu berpindah tangan sekitar $ 312. Ini adalah penurunan lebih dari 33%.

Stok ROKU: Membandingkan Margin

Agar adil terhadap saham ROKU, beberapa perbedaan penilaian di sini bisa jadi dari perbandingan margin kedua perusahaan. Misalnya, Roku memiliki margin kotor kuartal keempat sebesar 47% dan margin EBITDA (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi) yang disesuaikan sebesar 17,5%.



saham untuk dibeli dengan dividen tinggi

Sebaliknya, Vizio — menurut nya prospektus penawaran umum perdana (IPO) (Halaman 95) — memiliki margin kotor Q4 2020 hanya 13,9%. Itu berarti Roku memiliki margin kotor 3,38 kali lebih besar.

Selain itu, Vizio memiliki margin EBITDA yang disesuaikan sebesar 7,4%, berdasarkan data dalam prospektus (Halaman 96). Margin Roku, bagaimanapun, datang pada 17,5%. Dengan kata lain, Roku memiliki margin EBITDA lebih dari dua kali (17,5% dibagi 7,4% -1 = 136%).

Menyesuaikan Penilaian

Jadi, ya, Roku layak mendapat penilaian yang lebih tinggi. Tapi tidak 7 kali lebih tinggi dari Vizio. Margin kotornya 3 kali lebih besar dan margin EBITDA-nya sedikit di atas 2 kali lipat.



Oleh karena itu, katakanlah saham ROKU layak memiliki rasio P/S 2,5 kali lebih besar daripada Vizio. Oleh karena itu penilaian Roku harus 2,5 kali P/S Vizio 2,23 kali. Itu memberinya nilai wajar P/S kelipatan 5,57 kali, bukan 17,7 kali.

daftar saham blue chip dengan dividen tinggi

Mengalikan perkiraan penjualan Rokus sebesar ,56 miliar dengan 5,57 memberikan nilai pasar nilai wajar sebesar ,25 miliar. Itu membuat saham ROKU masih dinilai terlalu tinggi di miliar.

Faktanya, anggap saja Roku layak memiliki metrik P/S 7 kali lipat. Ini lebih dari 3 kali rasio P/S Vizio, namun masih menyiratkan bahwa Roku tidak boleh bernilai lebih dari ,92 miliar (yaitu, 7 x ,56 miliar penjualan). Ini masih hanya sekitar 40% dari nilai pasar saat ini.

Itu membuat saham ROKU bernilai setidaknya 60% lebih rendah dari harga hari ini. Ini menempatkan saham ROKU pada nilai pasar wajar hanya 7 per saham (yaitu, harga hari ini 2 x 0,60).

Apa yang Harus Dilakukan dengan Saham ROKU

Seorang analis di Mencari Alfa yang juga membandingkan Roku dengan Vizio percaya yang pertama adalah dinilai gila-gilaan. Setelah membaca artikel itu, saya ingin membandingkan kedua perusahaan itu sendiri. Seperti yang Anda lihat, analisis saya menunjukkan hasil yang serupa.

Namun, Anda harus menyadari bahwa analisis saya benar-benar berbeda dari kebanyakan analis lainnya. Sebagai contoh, Tiprank melaporkan bahwa 21 analis yang telah menulis tentang saham ROKU telah memberikannya target harga rata-rata 5,05 . Ini merupakan peningkatan luar biasa 52% dari harga hari ini.

adalah pembelian yang bagus

Hal yang sama berlaku untuk Yahoo! Keuangan , yang memiliki 24 analis memberikan Roku an target harga rata-rata 1,44 . Namun, saya bertanya-tanya apakah para analis yang sama ini meramalkan penurunan saham baru-baru ini dari puncaknya pada pertengahan Februari. Faktanya, jika mereka mengeluarkan harga target mereka saat itu, mengapa mereka tidak menyesuaikan pandangan mereka sekarang karena Vizio bersifat publik dengan penilaian yang jauh lebih rendah?

Intinya adalah ini: Roku mungkin layak mendapatkan penilaian yang lebih rendah, meskipun tidak semurah Vizio. Jika perusahaan akan datang Rilis pendapatan Q1 pada 6 Mei tidak mengesankan analis, saham bisa terpukul. Jadi, cari saham ROKU turun 60% lagi dari sini.

Pada tanggal publikasi, Mark R. Hake tidak memegang (baik langsung maupun tidak langsung) posisi apapun dalam sekuritas yang disebutkan dalam artikel ini.

Mark Hake menulis tentang keuangan pribadi di mrhake.medium.com dan menjalankan Panduan Nilai Hasil Total yang dapat Anda tinjau sini .