Menjual VMware Akan Menjadi Besar Untuk Saham Dell

Perusahaan teknologi apa yang lebih besar dari IBM (NYSE: IBM ) dan bahkan lebih diremehkan? Jawabannya adalah Teknologi Dell (NYSE: DELL ). Saham Dell diperdagangkan pada per saham dan memiliki kapitalisasi pasar ,1 miliar.

saham terbaik untuk dibeli untuk 2018
Tampilan dan Logo Teknologi Dell (DELL)Sumber: Jonathan Weiss / Shutterstock.com

Seharusnya memiliki penjualan $ 88 miliar tahun ini. Itu juga memiliki 81% dari VMware (NYSE: VMW ), yang bernilai miliar.

Di permukaan itu tidak masuk akal. Menilai saham Dell di VMware sebesar miliar berarti sisa Dell bernilai miliar?





Di situlah letak kisah kita. Mari saya jelaskan.

DellWare

Kembali pada tahun 2016, Dell membeli EMC , yang mengendalikan VMware, senilai miliar. Empat tahun kemudian utang dari kesepakatan itu, tepatnya miliar, tetap ada di pembukuan Dell. VMware, sementara itu, memiliki utang hanya ,8 miliar, dan saldo kas miliar .



  • 7 Saham Robinhood Teratas untuk Oktober

Itu berarti nilai perusahaan Dell, termasuk utangnya, adalah miliar. Itu mendekati kapitalisasi pasar IBM sebesar 8 miliar, tetapi Big Blue sendiri memiliki utang jangka panjang sebesar miliar, sebagian besar terakumulasi dalam membeli pesaing VMware Red Hat. Ini berarti nilai perusahaannya mendekati 5 miliar, dengan pendapatan miliar.

VMware dan Red Hat sangat berharga karena mereka menawarkan virtualisasi dan perangkat lunak infrastruktur cloud lainnya. Ini adalah jenis waralaba yang sering dihargai pasar dengan pendapatan 10x dan lebih banyak lagi. VMware memiliki penjualan sekitar miliar untuk tahun fiskal 2020, yang berakhir pada Januari.

Intinya adalah bahwa pasar menganggap operasi perangkat keras komputer hampir tidak berharga kecuali jika sangat menguntungkan, seperti mainframe Z-Series IBM. Server EMC Dell, laptop Dell, mesin game Alienware, semua yang telah dibuat oleh CEO Michael Dell sejak dia memulai merakit PC di asrama Universitas Texas pada 1980-an, tidak mendapat cinta dari Wall Street.



Putuskan

Bukannya saham Dell tidak berharga. Perusahaan memiliki laba bersih fiskal 2020 sebesar $ 4,6 miliar. Tetapi analis berpikir VMware bisa bernilai hingga per saham lebih banyak, hampir miliar, jika diperdagangkan sendiri. CEO VMware Pat Gelsinger setuju , menambahkan VMware dapat terhubung dengan lebih banyak vendor perangkat keras jika independen.

Menjual VMware juga akan memberi Dell cukup uang untuk melunasi utangnya dan bersaing lebih ketat dengan Hewlett Packard Enterprise (NYSE: HPE ). HPE saat ini membunuhnya di perangkat keras hyperconverged, pasar pusat data utama, dan sekarang cocok itu dalam pangsa pasar server.

Sebuah spin-off direncanakan, dengan Dell dan mitra hedge fund Silver Lake mempertahankan saham mayoritas tetapi tidak ada uang tunai yang dikumpulkan untuk melunasi hutang. Apalagi perpecahan tidak akan terjadi sampai September 2021 . Kami tidak menjual VMware , Dell menyatakan datar.

Walaupun demikian, analis menyebut ini sebagai kemenangan besar yang akan membuka nilai Dell dalam perangkat keras, di mana banyak produknya dianggap sebagai pemimpin di Gartner (NYSE: SAYA T ) analisis kuadran ajaib.

Untuk sekarang, Dell sedang melakukan perampingan. PHK telah dimulai, bersama dengan pembekuan gaji yang menurut perusahaan tidak terkait dengan pandemi. Bahkan VMware adalah menjatuhkan karyawan. Pekerja VMware yang meninggalkan Lembah Silikon dan terus bekerja dari rumah juga akan mendapatkan pemotongan gaji .

Garis bawah

Jika Anda membeli saham Dell pada harga terendah pandemi sebesar pada bulan Maret, Anda memiliki lebih dari dua kali lipat uang Anda. Intrik terbaru harus membuka nilai lebih, meskipun Anda mungkin perlu menunggu satu tahun untuk melihatnya. Jika PHK Dell dapat menggandakan keuntungan perusahaan, menjadi miliar, menempatkan kelipatan pasar yang menggandakan uang Anda lagi. Anda juga mendapatkan stok di VMware jika Anda membeli sekarang.

mengapa saham komunikasi perbatasan jatuh

Ambil semuanya bersama-sama, dan investor yang sabar harus membeli Dell dengan baik di sini. Hal yang sama berlaku untuk Dell sendiri, sekarang layak ,2 miliar berdasarkan Forbes .

Pada akhirnya, tentu saja, Dell Technologies perlu mendapatkan kembali momentum pasarnya, dengan staf yang lebih kecil. Itulah risiko utama dalam saham saat ini, bersama dengan suku bunga utang. Tapi tampaknya masuk akal.

Pada saat publikasi, Dana Blankenhorn tidak memegang posisi di saham yang disebutkan dalam artikel ini.

Dana Blankenhorn telah menjadi jurnalis keuangan dan teknologi sejak 1978. Dia adalah penulis film thriller lingkungan Bridget O'Flynn dan Beruang , tersedia di toko Amazon Kindle. Tulis dia di danablankenhorn@gmail.com atau ikuti dia di Twitter di @danablankenhorn .