Underweight atau Overweight: Inilah Alokasi Baru Kami untuk Saham

Beberapa menafsirkan pemantulan 9% dari posisi terendah 1812 untuk for S&P 500 sebagai tanda bahwa semuanya baik-baik saja dengan saham sekali lagi. Memang, banyak yang mungkin melihat perdagangan S&P 500 pada tahun 1978 pada hari pertama bulan Maret sebagai kesepakatan yang cukup bagus dibandingkan dengan di mana tolok ukur memulai tahun (2043). Namun jumlah kunci pas di roda sepeda gunung – tingkat penilaian fundamental, pergerakan harga historis, kelemahan ekonomi global – kemungkinan akan menyebabkan cedera bagi pengendara yang tidak terlindungi.

Dalam komentar terbaru ( Apakah Saham Sekarang Murah? Dapatkan GAAP Jika Anda Ingin Menjadi Nyata ), saya membahas pentingnya perbedaan antara P/E non-GAAP sebesar 16,5 dan P/E berbasis GAAP sebesar 21,5. Itu dengan perdagangan S&P 500 pada tahun 1940. Pada tahun 1978, versi pendapatan yang dilaporkan berdasarkan GAAP yang kurang dimanipulasi mencatatkan P/E 22.

Ini menjadi lebih buruk. Berdasarkan JPMorgan Chase ( JPM ), perkiraan pendapatan non-GAAP pro-forma telah turun 6,2% untuk akhir tahun 2016. Fakta bahwa mereka telah turun lebih jauh dari pasar itu sendiri — kira-kira 3,2% hingga 1 Maret — berarti bahwa saham lebih mahal hari ini daripada sebelumnya. di awal tahun. Sehubungan dengan pendapatan non-GAAP yang dimanipulasi, maka, S&P 500 pada tahun 1978 mewakili P/E Maju sebesar 17.





Penilaian berlebihan yang mendasar jarang menjadi masalah sampai hal itu menjadi penting. Secara khusus, penurunan laba per saham (EPS) kuartal berturut-turut biasanya membebani harga yang bersedia dibayar oleh komunitas investasi kolektif untuk eksposur S&P 500. Misalnya, menurut Dubravko Lakos-Bujas di JP Morgan, telah terjadi 27 kali penurunan EPS dalam dua kuartal berturut-turut sejak tahun 1900. Resesi ekonomi terjadi pada 81% dari kejadian tersebut.

saham untuk dibeli jika hillary menang

S&P 500 telah mengalami kontraksi selama tiga kuartal berturut-turut. Terlebih lagi, menurut FactSet, laba kuartal pertama untuk 2016 kemungkinan akan turun 6,5% dan pendapatan kuartal kedua kemungkinan akan mundur 1,1%. Itu akan menandai 15 bulan penurunan profitabilitas.



Apakah pertumbuhan pendapatan tidak lagi menjadi awal dari apresiasi harga saham? Mungkin tidak di tahun 2016. Namun, pergerakan harga historis saja sudah menunjukkan indikasi yang tidak bersahabat. Secara khusus, menurut data yang diberikan oleh Robert Shiller dan dikonfirmasi oleh Lance Roberts, telah terjadi 87 kasus sejak tahun 1900 ketika nilai S&P 500 turun selama tiga bulan berturut-turut. Jadikan itu 88. S&P 500 mencatat -1,8% pada bulan Desember. Patokan terdaftar -5,0% pada bulan Januari dan disajikan naik -0,5% pada bulan Februari.

Kehilangan tiga bulan berturut-turut bukanlah hal yang luar biasa. Konon, 74 dari penurunan negatif 3 bulan sebelumnya melibatkan penurunan pasar bearish sebesar 20% lebih. Probabilitas historis mungkin memperhatikan bahwa beruang terjadi 85% dari waktu.

Baru-baru ini, S&P 500 terakhir mencatat kerugian tiga bulan berturut-turut pada musim panas 2011. Jatuhnya harga 19,4% mungkin tidak memenuhi syarat untuk penurunan resmi pasar beruang. Di sisi lain, erosi 19,4% dari atas hari ini berarti S&P 500 turun ke 1716. Jika Anda tidak siap untuk kemungkinan itu, Anda mungkin ingin meringankan alokasi saham Anda.



Perlu diingat, valuasi saham pada posisi terendah dan tertinggi tahun 2011 jauh lebih menarik daripada saat ini di tahun 2016. Investor pada tahun 2011 juga sangat diuntungkan dari Federal Reserve yang berpikiran stimulus. Berapa banyak? Di dekat bagian bawah terendah September-Oktober, The Fed meluncurkan Operation Twist. Janji menjual treasury AS jatuh tempo pendek untuk memperoleh treasury AS jatuh tempo panjang menekan biaya pinjaman dan memicu kebakaran saham.

Operasi Putar 2011

permen halloween favorit menurut negara bagian 2018

Agar seseorang percaya bahwa pantainya jelas, dia harus mengabaikan teka-teki penilaian serta sejarah kontraksi EPS dan pergerakan harga historis. Seseorang juga perlu mengabaikan kelemahan ekonomi di seluruh dunia. Pertimbangkan perdagangan dunia diukur dengan volume atau dolar. Terakhir kali aktivitas perdagangan dunia mengalami anemia? 2008-2009. Dan sebelum itu? 2001-2002.

saham pot terbaik untuk diinvestasikan pada tahun 2019

Perdagangan Dunia Itu Aneh

Tidak ada yang lebih ceria jika Anda memeriksa data manufaktur global. Menurut data yang dikumpulkan oleh Markit, hampir tiga perempat ekonomi di seluruh dunia memburuk pada bulan Februari.

Sementara itu, PMI Manufaktur JP Morgan berada di garis stagnasi. Terakhir kali ekonomi global melemah sedemikian rupa? Federal Reserve AS meluncurkan pelonggaran kuantitatif terbuka (alias QE3) – ini merupakan langkah stimulus paling berpengaruh yang pernah ada.

PMI Global JP Morgan

Pasar beruang di saham Eropa memberikan perspektif tentang apa yang diharapkan di Amerika Serikat. Secara khusus, Indeks Stoxx Eropa 600 telah turun 26,5% dari titik air tertinggi yang ditetapkan pada April 2015. Terjadi double bottom pada Agustus-September 2015, dan lagi pada Januari-Februari 2016 dengan surut yang lebih rendah. Ada sejumlah fajar palsu juga. Namun demikian, penurunan yang dimulai pada bulan April 2015 kemungkinan akan tetap utuh sampai kemiringan tren turun berubah menjadi positif.

reksa dana real estat terbaik morningstar

$STOXX 600 1 Tahun

Penurunan dari atas ke bawah sebesar 14,1% selama sembilan bulan di S&P 500 tidak secara resmi memenuhi definisi pasar beruang 20%, tetapi penurunan kemungkinan dimulai pada Mei 2015. Ada titik terendah ganda pada Agustus-September 2015, seperti yang terjadi pada Stoxx Europe 600. Dan penurunan yang lebih rendah dicapai pada Januari-Februari, seperti halnya Stoxx Europe 600. Sampai kemiringan tren jangka panjang berbalik arah , bagaimanapun, orang harus mengantisipasi penjual kekuatan untuk memenangkan pertempuran .

S&P 500 1 Tahun

Kami tetap memiliki ekuitas yang rendah untuk klien kami dengan pertumbuhan dan pendapatan moderat di Pacific Park Financial, Inc. Alokasi kami saat ini untuk 45%-50% saham — hanya saham AS berkapitalisasi besar — ​​telah diterapkan untuk bagian yang lebih baik dari tujuh tahun terakhir bulan.

Kepemilikan teratas kami termasuk ETF seperti iShares MSCI USA Minimum Volatilitas ETF ( USMV ), iShares MSCI USA Faktor Kualitas ETF ( YANG ) dan Hasil Dividen Tinggi Vanguard ( VYM ). Masing-masing telah memberikan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang sedikit ditingkatkan selama over S&P 500 SPDR Trust ( MENGINTAI ) selama tren turun.

Anda dapat mendengarkan Acara Radio Pakar ETF LANGSUNG, melalui podcast atau di iPod Anda. Anda dapat mengikuti saya di Indonesia @ETFexpert . Penyingkapan Pernyataan: ETF Pakar adalah web log (blog) yang membuat dunia ETF lebih mudah dipahami. Gary Gordon, MS, CFP adalah presiden Pacific Park Financial, Inc. , Terdaftar InvestasiPenasihat dengan SEC. Gary Gordon, Pasifik Taman Financial, Inc., dan/atau kliennya dapat memegang posisi di ETF , salingdana , dan/atau apapun investasiaset disebutkan di atas. Komentar tidak merupakan individualisasi investasinasihat . Pendapat yang ditawarkan di sini bukanlah rekomendasi yang dipersonalisasi untuk membeli, menjual, atau menahan sekuritas. Terkadang, penerbit produk yang diperdagangkan di bursa memberikan kompensasi kepada Pasifik Taman Financial, Inc. atau anak perusahaannya untuk beriklan di: ETF Situs web ahli. ETF Konten pakar dibuat secara independen dari hubungan periklanan apa pun.

More From InvestorPlace

  • 6 Saham Terpukul yang Bisa TRIPLE TRIPUN pada 2020
  • 10 Saham Kesehatan Terbaik untuk Dibeli Sekarang
  • Temukan Akun Pialang Terbaik untuk Anda