Apa Tanggapan terhadap Kegilaan SPAC untuk Modal Sosial Hedosophia V

Penggabungan antara Modal Sosial Hedosophia V (NYSE: IPO ) dan Keuangan Sosial (lebih dikenal sebagai SoFi) telah dijeda. Itu saja tidak berarti banyak untuk saham IPOE.

logo Social Finance (SoFi) ditampilkan di smartphone.

Sumber: rafapress / Shutterstock.com





Penundaan akan datang karena panduan yang diperbarui dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengenai perlakuan akuntansi waran SPAC (perusahaan akuisisi tujuan khusus). Modal Sosial Hedosophia V memiliki mengirimkan kembali pernyataan proxy-nya untuk merger, dan pemegang saham harus memberikan suara pada transaksi dalam beberapa minggu mendatang.

Mengingat bahwa perdagangan saham IPOE di atas , persetujuan hanyalah formalitas. Penundaan penutupan merger tidak berdampak pada nilai SoFi seperti halnya penundaan penutupan rumah membuat nilai rumah tersebut berkurang.



film apa yang keluar di februari 2018

Yang mengatakan, alasan untuk panduan SEC yang diperbarui dan fokus agensi yang lebih luas pada SPAC memang penting untuk saham IPOE. Dalam banyak hal, Modal Sosial Hedosophia V adalah simbol dari tren SPAC.

Maka tidak mengherankan jika Modal Sosial Hedosophia V telah bangkit dan jatuh seiring dengan optimisme dan pesimisme yang lebih luas terhadap SPAC. Memang, pada titik ini persepsi investor tentang saham hampir tidak dapat dipisahkan dari pandangan mereka tentang SPAC secara keseluruhan.

SEC Melihatnya

Masalah akuntansi waran yang menyebabkan pernyataan proxy yang diarsipkan tidak material untuk penilaian IPOE dan semua SPAC lainnya. Tidak ada yang benar-benar peduli dengan pendapatan Modal Sosial Hedosophia V atau teknis neracanya. Memiliki saham adalah tentang akhirnya memiliki SoFi, dan panduan SPAC tidak memengaruhi prospek SoFi ke depan.



Tetapi perubahan akuntansi adalah bagian dari revisi yang lebih luas dari pendekatan SEC terhadap SPAC. Ada perbedaan utama antara go public melalui SPAC dan melakukannya melalui penawaran umum perdana. Aturan sangat membatasi kemampuan IPO untuk memberikan komentar tentang masa depan. SPAC tidak memiliki batasan seperti itu.

Chamath Palihapitiya, bagian dari kelompok yang mensponsori Modal Sosial Hedosophia V (dan, sejauh ini, lima SPAC lainnya), telah menyoroti kemampuan SPAC untuk memberikan proyeksi sebagai salah satu manfaat utama mereka .

Tetapi SEC tampaknya kurang yakin tentang itu. Dalam pidatonya beberapa minggu yang lalu, seorang pejabat kunci menekankan bahwa transaksi de-SPAC [merger antara SPAC dan target] memberikan tidak ada yang lulus gratis untuk salah saji atau penghilangan material.

Kekhawatirannya adalah bahwa bimbingan banyak SPAC terlihat sangat optimis. Beberapa SPAC telah berjanji rekor pertumbuhan pendapatan .

Dan, terutama setelah aksi jual banyak SPAC, cukup jelas bahwa pasar secara keseluruhan tidak mempercayai proyeksi ini. Jika sebagian besar SPAC mencapai proyeksi mereka, harga saham mereka akan melonjak drastis. Mengingat perhatian yang diberikan kepada perusahaan-perusahaan ini, satu-satunya penjelasan logis adalah bahwa investor sangat memasukkan proyeksi tersebut ke dalam harga saham.

dividen etf terbaik untuk jangka panjang

Apa Artinya Bagi Saham IPOEE

Prakiraan tetap menjadi masalah untuk saham IPOE. Misalnya, SoFi dalam presentasi mergernya memproyeksikan bahwa pendapatan platform teknologinya (dibuat dengan menawarkan layanan kepada perusahaan keuangan lain) akan tumbuh dari juta pada tahun 2019 menjadi 1 juta pada tahun 2025 . Apakah teknologi SoFi benar-benar bagus? Apakah permintaan untuk itu benar-benar tinggi mengingat semua lembaga keuangan besar membangun platform mereka sendiri?

Jawaban untuk kedua pertanyaan itu tampaknya adalah: mungkin tidak.

Tetapi jawaban investor tertentu sebagian akan didorong oleh kepercayaan mereka pada Palihapitiya. Beberapa melihatnya sebagai juara bagi investor ritel, menghapus pop IPO dari cengkeraman investor institusional dan kaya. Yang lain melihat seorang penipu yang mengambil IPO itu sendiri dalam bentuk kepemilikan 20% dari masing-masing SPAC-nya.

Perdebatan telah diintensifkan oleh Kesehatan Semanggi (NASDAQ: CLOV ), salah satu SPAC-nya. Clover tidak mengungkapkan bahwa perusahaan itu sedang diselidiki oleh Departemen Kehakiman AS. Perusahaan mengatakan investigasinya tidak material . Bulls melihat Clover sebagai dianiaya (dan diatur untuk pemerasan singkat). Bears melihat investor ritel terbakar dan kredibilitas Palihapitiya terpukul.

Debat yang Lebih Luas

Begitu banyak argumen yang benar-benar bermuara pada pandangan seseorang tentang pasar. Bagi Palihapitiya dan penganut SPAC lainnya, tren ini memungkinkan investor kecil untuk masuk ke perusahaan yang menarik, muda, dan berkembang pesat yang biasanya tidak mereka ikuti.

Dan ada daftar merger SPAC yang mendukung klaim mereka. Apakah Anda ingin memiliki pemimpin perjudian online AS? DraftRaja (NASDAQ: DKNG ) go public melalui rute SPAC. Perusahaan luar angkasa? Mencoba Galaksi Perawan (NYSE: SPCE ), Modal Sosial pertama Hedosophia SPAC. Churchill Capital IV (NYSE: CCIV ) saham naik terlalu tinggi , tapi itu jelas karena investor menginginkan startup kendaraan listrik Lucid Motors .

yang di bawah stok baju besi untuk dibeli

Argumen sebaliknya adalah bahwa mungkin investor ritel seharusnya tidak berinvestasi di perusahaan-perusahaan ini. Ini adalah poin yang dibuat SEC dengan lembut saat mencoba memutar proyeksi mereka.

Berinvestasi di perusahaan tahap awal ini sangat sulit. Bagaimana investor individu dapat mengetahui apakah Lucid Motors atau, katakanlah, Nelayan (NYSE: FSR ) memiliki masa depan yang lebih cerah? Bagaimana dia bisa menentukan apakah SoFi adalah pengganggu fintech jangka panjang atau mendorong pertumbuhan dengan mengambil terlalu banyak risiko?

Salah satu jawabannya adalah dia akan melihat proyeksi masing-masing perusahaan. Kualitas proyeksi tersebut semakin dipertanyakan. Sebagai contoh, kano (NYSE: GOEV ) berjalan mundur hanya delapan bulan setelah memberikan panduan yang membentang hingga 2027. Akibatnya, mempercayai proyeksi ini terlihat sangat berbahaya.

film yang keluar pada januari 2019

Tepi

Investor institusional yang secara historis mendanai bisnis semacam ini di pasar swasta memiliki keuntungan utama dalam menjawab pertanyaan-pertanyaan ini. Mereka mampu melakukan uji tuntas yang mencakup melihat buku perusahaan dan mengunjungi kantor atau pabrik.

SPAC dan pemegang saham mitra merger mereka umumnya (walaupun tidak selalu) berinvestasi dalam bisnis yang sangat berisiko tinggi, dengan imbalan tinggi, dan melakukannya dengan kerugian informasi. Kurangnya pengungkapan Clover menyoroti hal ini.

Bagi Palihipitya, itu tidak masalah. Dia percaya bahwa imbalannya sepadan dengan risikonya. Bagi orang lain (kemungkinan termasuk SEC), risikonya menempatkan investor individu dalam bahaya.

Sampai taraf tertentu, keduanya benar. SPAC berbahaya dan SPAC dapat memberikan keuntungan besar. Bahkan dengan mundurnya mereka baru-baru ini, mitra merger Palihipitya, termasuk Virgin Galactic Holdings dan Buka pintu (NASDAQ: BUKA ) secara keseluruhan telah dilakukan dengan cukup baik. Modal Sosial Hedosophia V dan SoFi juga dapat memberikan pengembalian yang sangat baik.

Apakah investor harus memiliki hak untuk mengambil risiko itu masih diperdebatkan. Tetapi untuk saat ini, penting untuk diingat bahwa skeptis SPAC memiliki kasus; SPAC tidak bebas risiko. Begitu juga dengan saham IPOE.

Pada tanggal publikasi, Vince Martin tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi apa pun dalam sekuritas yang disebutkan dalam artikel ini.